El oro recupera los 4.000 dólares y el Brent se hunde tras las legislativas: el mercado apuesta por la paz con Irán

Las elecciones legislativas en Estados Unidos han tenido un efecto inmediato en dos de los activos más vigilados del planeta. El oro al contado subió alrededor de un 3,3% el miércoles, hasta rondar los 4.060 dólares por onza, su mayor avance diario desde agosto, según investingLive. Al mismo tiempo, el petróleo se desplomaba: el Brent, referencia en Europa, cayó por debajo de los 100 dólares por barril por primera vez en un mes.

El movimiento continuó en la sesión asiática del jueves, con el metal precioso por encima de los 4.120 dólares, lo que confirma la recuperación desde el mínimo cercano a los 3.870 dólares marcado el 30 de octubre.

La diplomacia pesa más que el miedo

La clave está en Irán. Tras la victoria demócrata, que les da el control de ambas cámaras del Congreso, los mercados han empezado a descontar una vía negociada para el conflicto. Trump aseguró que no hay planes inmediatos de acción militar y Catar ha redoblado sus esfuerzos de mediación, aunque un responsable iraní advirtió de que ambas partes siguen lejos de un acuerdo.

Las cifras exactas de la caída del crudo varían según la hora de referencia. Anadolu situaba el Brent en 98,70 dólares a media tarde del miércoles (−4,73%) y el West Texas Intermediate (WTI) en 91,85 dólares, su nivel más bajo en unas tres semanas. Al cierre de la jornada, investingLive hablaba de un desplome cercano al 9% del Brent, hasta unos 94,50 dólares, mínimo desde principios de septiembre, con el crudo estadounidense en torno a 88 dólares.

Por qué el oro sube cuando baja el petróleo

La reacción rompe una intuición extendida. Durante la guerra, el oro no se ha comportado como refugio: tendía a caer cuando aumentaban las tensiones, porque un petróleo más caro alimentaba la inflación y empujaba a la Reserva Federal a mantener una política más dura. El miércoles, esa cadena funcionó al revés: crudo más barato, dólar más débil y rentabilidades de los bonos a la baja, tres apoyos simultáneos para el metal.

Es el escenario que había dibujado Citi. Max Layton, responsable global de análisis de materias primas del banco, ha defendido que un abaratamiento sustancial del petróleo podría llevar a la Fed a pasar de las subidas a las bajadas de tipos, reavivando la demanda inversora de oro. La entidad fija un objetivo de 4.500 dólares a tres meses y de 5.000 dólares a entre seis y doce meses, siempre que el estrecho de Ormuz se reabra y el conflicto se desactive antes de fin de año.

La Fed, la pieza que falta

El problema es que la política monetaria todavía no acompaña. Según la herramienta FedWatch de CME, los mercados de futuros seguían asignando el miércoles alrededor de un 83% de probabilidad a una subida de tipos en diciembre. Mientras esa expectativa no cambie, el rally del oro descansará en el petróleo y el dólar, no en un giro real de la Fed.

El próximo examen llega el viernes con el informe de empleo de Estados Unidos, que puede forzar una revisión de las apuestas sobre los tipos. Y en el horizonte permanece Ormuz: la Guardia Revolucionaria iraní aseguró este jueves que dos petroleros y un remolcador se incendiaron en el estrecho, un recordatorio de que la tregua de los mercados es frágil.

Qué puede pasar

Una caída del 9% del Brent en una sola sesión, motivada solo por expectativas, muestra cuánta prima de riesgo geopolítico seguía incorporada en el precio, y con qué rapidez podría regresar si las conversaciones se tuercen. Para los consumidores, un crudo por debajo de los 100 dólares anticipa cierto alivio en los carburantes, el factor que tanto pesó en las urnas. Para los inversores, la ecuación es sencilla de enunciar y difícil de resolver: si la diplomacia avanza y la Fed se ablanda, el oro tiene recorrido; si Ormuz vuelve a encenderse, ambos movimientos podrían revertirse de golpe. Este artículo es informativo y no constituye una recomendación de inversión.